中新经纬10月29日电 (罗琨)29日，中新经纬获悉，瑞银中国股票策略研究主管王宗豪发表中国股票策略称，中国股市整体估值更具吸引力股票里怎么用杠杆，看好AI科技硬件股及银行股。
近日，全球科技股领跌引发主要市场抛售，A股也持续震荡调整。王宗豪称，瑞银跟踪的AI相关科技硬件股指标年初至今涨幅仅剩9%。
该机构对持仓拥挤度评分、融资余额等短线资金持仓数据的跟踪显示，净持仓已回到年初水平；港股方面，近期AI科技股的空头持仓也有所增加。不过，对海外长线基金的跟踪显示，其持仓仍高于历史水平。与此同时，科技硬件行业的盈利增长依然强劲，过去三个月大多数AI科技股的盈利预测上调12%至15%。
瑞银认为市场对AI基本面的担忧过度，从历史来看，当估值降至类似水平后，这些股票在随后12个月内的平均涨幅超过50%。
“我们警惕投资者对AI的情绪仍然脆弱，同时认为风险回报将再次变得更具吸引力。随着投资者在年底为新一年重建投资组合，市场兴趣可能回归。”王宗豪说。
王宗豪指出，中国股市整体估值更具吸引力。目前MSCI中国指数12个月动态市盈率为9.5倍，低于历史均值1.2个标准差，处于历史第8百分位。
不过，王宗豪也提醒称，相较其他市场，中国股票的盈利增长及动能较弱，短期盈利上行空间有限。目前，该机构倾向于杠铃策略，看好AI科技硬件股及银行股。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在10月15日发表的中国股票策略中分析称，此轮A股市场走弱主要原因不同于7月的全球科技叙事降温和快速去杠杆。短期的回调更多源于投资者对于科技板块此前较高交易拥挤度的集中释放，而公募基金也面临“回本赎回”的压力。地缘政治、美债利率和油价波动也通过通胀预期使得本就不充足的美元流动性变得更为稀缺，对市场风险偏好产生了影响。
近期，A股主要宽基指数ETF成交量迅速放大。Wind数据显示，近20个交易日，沪深300ETF华泰柏瑞累计资金净流入约531.53亿元；科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、沪深300ETF易方达累计资金净流入均超400亿元。
孟磊称，事实上，自2024年以来，每当上证指数快速回调至关键点位下方，ETF均会获得持续的净流入。和2024至2025年的经验不同的是，以往ETF市场获得大规模净流入的产品主要为沪深300ETF，而近期的净流入则分布在沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF、创业板指ETF与科创50ETF。因此，瑞银证券认为目前A股市场面临的下行风险有限。事实上，A股盈利仍处于上行周期。
孟磊称，从交易数据来看，当前大科技板块的周度成交额占全部A股市场的比例已回落至今年四月初水平。成交额排名靠前的个股的交易拥挤度也同步大幅回落，显示尾部风险和交易拥挤已基本得到了释放。不过，因其风险偏好的修复仍需时间，场外资金短期内快速回流的概率较低。
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责任编辑：闫淑鑫 常涛股票里怎么用杠杆
